8月13日，《董事會》雜志刊發(fā)封面文章，專訪中國誠通黨委書記、董事長朱碧新，介紹集團開展國有資本運營公司試點的做法與成效。并配發(fā)三篇專稿，解讀國資運營公司改革的“誠通模式”。

　　本文為評論《中國誠通啟示：國企市場化改革是有效途徑》。全文如下：

　　中國誠通的改革發(fā)展，可謂我國深化國資國企改革的一個縮影。其探索實踐表明，國企市場化改革是服務(wù)國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、防止國有資產(chǎn)流失、實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值、提高國企經(jīng)營效率的有效途徑。應(yīng)沿著這條道路走下去。

　　文/魯桐

　　經(jīng)過近30年的發(fā)展、時至“國企改革三年行動”的2020年，我國國有企業(yè)改革已進入深水區(qū)。深層次國企改革的核心，是如何解決政府所有與企業(yè)市場化運作的難題，這是世界各國國企發(fā)展面臨的共同挑戰(zhàn)。

　　01

　　復(fù)雜性在于國有產(chǎn)權(quán)

　　國企改革的復(fù)雜性在于國有產(chǎn)權(quán)的存在，需要解決幾方面的難題。挑戰(zhàn)之一，是如何在有效行使國家所有權(quán)職能的同時，避免對公司管理進行不適當(dāng)?shù)馗深A(yù);挑戰(zhàn)之二，是如何確保在國有經(jīng)濟占主導(dǎo)地位的市場中維護公平競爭秩序，并使政府在行使其監(jiān)管權(quán)力時不對市場競爭規(guī)則造成損害;挑戰(zhàn)之三，是如何在國企引入恰當(dāng)?shù)膯栘?zé)機制和提高國企的透明度。

　　國家作為一個積極的所有者，行使其職責(zé)有三個層次的要求。首先，在國企層面，國家作為一個積極的所有者行使其職責(zé)，主要包括七項：(1)委派代表出席股東大會并行使表決權(quán);(2)建立規(guī)則透明的董事會提名程序并積極參與董事會的提名，促進董事會多元化和專業(yè)化;(3)設(shè)定國企的受托責(zé)任和經(jīng)營目標(biāo)，包括財務(wù)指標(biāo)、資本結(jié)構(gòu)目標(biāo)和風(fēng)險承受水平，并監(jiān)督其實施;(4)建立報告制度，允許所有權(quán)實體對國企的績效進行定期監(jiān)督、審計和評估，并對其是否遵守相關(guān)公司治理標(biāo)準(zhǔn)進行監(jiān)督;(5)制定國企信息披露政策，規(guī)定應(yīng)當(dāng)公開披露的信息范圍、適當(dāng)?shù)呐肚酪约按_保信息質(zhì)量的機制;(6)在法律體系和國資權(quán)限允許的情況下，與外部審計機構(gòu)和國家監(jiān)察機構(gòu)保持持續(xù)對話;(7)確保國企董事會成員的薪酬計劃有助于公司的長期利益，并能吸引和激勵合格的專業(yè)人才。

　　國家(政府)作為所有者的第二層要求，是確保國企公司治理的有效性。經(jīng)合組織《OECD國有企業(yè)公司治理指引》(2015)建議：政府應(yīng)當(dāng)允許國企擁有完全的經(jīng)營自主權(quán)，以實現(xiàn)既定目標(biāo)，并且應(yīng)當(dāng)克制干預(yù)國企日常管理的沖動。

　　國家作為所有者的第三層的要求，是以透明和問責(zé)的方式行使所有權(quán)。

　　經(jīng)合組織國家管理和運營國企的經(jīng)驗表明，制定國家所有權(quán)政策，明確國家所有權(quán)的宗旨及其在國企治理中的作用，規(guī)范國家執(zhí)行所有權(quán)政策的方法，以及政策執(zhí)行過程中所涉政府機構(gòu)各自的角色與職責(zé)，是國家行使所有權(quán)的必要條件。引入恰當(dāng)?shù)膯栘?zé)機制是制定國家所有權(quán)政策的出發(fā)點。明確定義每一家國企的受托責(zé)任是構(gòu)建問責(zé)體系、界定公共服務(wù)和其他特殊職責(zé)的基礎(chǔ)。

　　02

　　本質(zhì)是推動自由流動的市場化主體

　　中國誠通控股集團作為國資委首批建設(shè)規(guī)范董事會試點、首家國有資產(chǎn)經(jīng)營公司試點企業(yè)，2016年被確定為中央企業(yè)國有資本運營公司試點，它的改革經(jīng)驗就其多樣性和探索性而言具有較高的分析價值。

　　早在2004年，中國誠通做為國資委首批7家董事會試點央企，探索了國企如何以董事會為核心建立現(xiàn)代企業(yè)制度。多年來，中國誠通在董事會的專業(yè)化運作方面有了明顯進展。2005年，國資委確定中國誠通為國有資產(chǎn)經(jīng)營公司試點企業(yè)，按照市場原則，搭建國有資產(chǎn)重組和資本運作的平臺，探索中央企業(yè)非主業(yè)及不良資產(chǎn)市場化、專業(yè)化運作和處置的路徑。

　　十幾年來，中國誠通成為服務(wù)國有資本戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)調(diào)整、布局優(yōu)化的國有資本市場化運營平臺，通過股權(quán)運作、價值管理、有序進退，促進國有資本合理流動，提高國有資本整體運營效率，實現(xiàn)國有資本保值增值的目標(biāo)。公司先后以托管和國有產(chǎn)權(quán)劃轉(zhuǎn)等方式，重組整合了中國鐵路物資總公司、中國寰島集團、中國唱片總公司等8家企業(yè)。

　　中國鐵路物資總公司的托管和成功整合，堪稱拯救國有僵尸企業(yè)的成功案例。其托管工作一方面要解決老債務(wù)問題，另一方面企業(yè)發(fā)展還需要新的資金血液。僅用了三個月時間，通過自籌資金、清收、盤活資產(chǎn)就把當(dāng)時最敏感的68億元債務(wù)兌現(xiàn)掉了。既穩(wěn)定了債券的市場預(yù)期、避免了流動危機，又增強了市場的信心和企業(yè)發(fā)展的信心，實現(xiàn)一箭雙雕的效果。

　　2016年，中國誠通作為主發(fā)起人，攜手9家央企、地方國企和金融機構(gòu)，共同發(fā)起設(shè)立了總規(guī)模3500億元的國內(nèi)最大私募股權(quán)投資基金——中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金股份有限公司，絕大部分投資集中在中央企業(yè)、國有骨干企業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整項目上，少數(shù)投向以新興產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)為代表的具有良好收益前景的市場化項目。

　　十八屆三中全會提出通過改組組建國有資本投資、運營公司，改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制，實行國有資本市場化運作;形成以管資本為主的國有資產(chǎn)監(jiān)管體制，有效發(fā)揮國有資本投資、運營公司功能作用。中國誠通在服務(wù)“以管資本為主”的國有資產(chǎn)監(jiān)管體制改革、國有經(jīng)濟布局結(jié)構(gòu)調(diào)整、國資治理體系和治理能力的現(xiàn)代化三個方面都做出了積極努力，探索出一條在國有經(jīng)濟領(lǐng)域“使市場在資源配置中起決定性作用”的方式和途徑。

　　國有資本投資、運營公司作為國有資本的運作平臺，本質(zhì)上是推動國有資本、國有產(chǎn)權(quán)、國企經(jīng)營要素的自由流動的市場化主體，必須遵守市場規(guī)則。在產(chǎn)權(quán)層面，國有資本投資應(yīng)以主業(yè)為邊界，重點推進主業(yè)處于關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域國企的重組整合，提高優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集中度，保持國有控制力。

　　03

　　公司治理機制是關(guān)鍵性因素

　　為實現(xiàn)上述目標(biāo)，國有資本投資、運營公司自身的公司治理機制是關(guān)鍵性因素，是決定其能否健康發(fā)展的前提。國企健全公司治理，其制度安排要解決兩個基本問題，一是經(jīng)營者的選擇問題，即如何保證真正有企業(yè)家精神和才能的人來管理國企;二是激勵問題，即如何使企業(yè)成員，特別是國企的經(jīng)營者有積極性努力工作 ，并對自己的行為負責(zé)。

　　我國國企的約束機制和激勵機制，仍然是約束有余而激勵不足。激勵比約束更重要，原因在于存在信息不對稱，包括企業(yè)家能力信息不對稱、個人行為的信息不對稱。一個有效的公司治理結(jié)構(gòu)，必須在滿足個人理性約束、激勵相容約束條件下的最大化企業(yè)總價值，必須是一個多贏的制度安排。

　　中國誠通從“管企業(yè)”到“管資產(chǎn)”，再從“管資產(chǎn)”到“管資本”，不斷創(chuàng)新體制、機制與模式。經(jīng)過多年的蛻變，中國誠通從公司職能定位、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)換到組織架構(gòu)都發(fā)生了較大改變。通過資本運作和直接、間接融資，服務(wù)發(fā)展實體經(jīng)濟，推動國有資本向重要行業(yè)、關(guān)鍵領(lǐng)域、重點基礎(chǔ)設(shè)施集中，特別是通過結(jié)構(gòu)調(diào)整基金等基金運作方式投資，努力探索形成資本、管控資本和運營資本的新模式。

　　近年來，中國誠通的內(nèi)部市場化改革也取得積極進展。在選人用人方面，公司建立了分級的經(jīng)理人市場化選聘制度。形成一支適應(yīng)資本運營新戰(zhàn)略要求的人才隊伍。對經(jīng)理人的分配機制改革，包括建立差異化的分配機制，根據(jù)不同業(yè)務(wù)的特點和要求給與不同的激勵方式。

　　一是選任的機制和薪酬相聯(lián)系。比如市場化來的人拿市場化的工資，如果是內(nèi)部培養(yǎng)員工，只能在原有的基礎(chǔ)上繼續(xù)調(diào)整分配機制，而不是一步到位。薪酬水平與企業(yè)的功能性質(zhì)相適應(yīng)，更主要的是與經(jīng)營業(yè)績相適應(yīng)。這種差異化的薪酬分配機制，有效地調(diào)動了員工特別是管理者的積極性和創(chuàng)造力。

　　中國誠通做為國有獨資企業(yè)的另一個值得贊賞的做法，是其主動通過提高公司運營的透明度接受公眾、社會的監(jiān)督，這是一種自信的表現(xiàn)。長期以來，我國國企運營的信息披露、透明度不高的問題受到社會各界的關(guān)注。中國誠通前幾年就開始對外公開年報和治理報告，最近進一步增加了國有資本運營公司信息公開內(nèi)容，及時準(zhǔn)確披露國有資本運行、公司治理及管理架構(gòu)、經(jīng)營財務(wù)狀況等信息，主動接受社會監(jiān)督，成為名副其實的“陽光企業(yè)”。

　　資本安全是國有資本運營管理的核心。中國誠通建立與公司戰(zhàn)略目標(biāo)、盈利目標(biāo)和國有資本運營公司定位相匹配的內(nèi)控監(jiān)督檢查系統(tǒng)，實現(xiàn)運營過程監(jiān)督全覆蓋，防范國有資產(chǎn)流失。以關(guān)鍵業(yè)務(wù)、重要環(huán)節(jié)及權(quán)力集中、資金密集、資源富集、資產(chǎn)聚集部門和崗位為重點，實行分事行權(quán)、分崗設(shè)權(quán)、分級授權(quán)，規(guī)范權(quán)力運行，防止權(quán)力濫用，推進依法經(jīng)營，合規(guī)管理。公司還建立對所出資企業(yè)監(jiān)事會外派監(jiān)事制度，強化監(jiān)事會與其他監(jiān)督機構(gòu)的協(xié)作，加強當(dāng)期和事中監(jiān)督等。建立信息共享機制，形成監(jiān)督合力，這一做法符合世界主要國家國企改革的最新趨勢，值得在我國大力提倡和推廣。

　　中國誠通的改革發(fā)展，可謂我國深化國資國企改革的一個縮影。其探索實踐表明，國企市場化改革是服務(wù)國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、防止國有資產(chǎn)流失、實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值、提高國企經(jīng)營效率的有效途徑。應(yīng)沿著這條道路走下去。

　　(作者為中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治所公司治理研究中心主任、二級研究員)